Le fantôme du défaut approche, trois semaines avant une nouvelle échéance

0
24

Pendant plusieurs semaines, la Russie a réussi à éviter le danger de non-conformité malgré les sanctions qui lui ont été imposées. Et cela parce que le Trésor américain a autorisé l’utilisation des devises étrangères détenues par Moscou à l’étranger pour régler les dettes étrangères. Depuis peu, ce n’est plus le cas. En fait, le ministère américain a renforcé les sanctions début avril, n’acceptant plus de dollars détenus par Moscou dans les banques américaines.

Une décision prise alors que la Russie devait payer une dette de près de 650 millions de dollars, plus précisément deux obligations arrivant à échéance en 2022 et 2042. Elle les a donc réglées le 4 avril, mais en roubles et non en dollars américains, a annoncé le ministre des Finances russe. , Anton. Silouanov. Pour l’agence Moody’s, ce paiement en roubles “modifie les conditions de paiement par rapport aux contrats initiaux et peut donc être considéré comme un manquement” si Moscou n’annule pas cette dette avant le 4 mai, soit la fin du délai de grâce.

“Les contrats obligataires ne prévoient aucun remboursement en devise autre que le dollar”, Moody’s continue. Et de préciser : “Bien que les euro-obligations émises après 2018 permettent des remboursements en roubles sous certaines conditions, celles émises avant 2018 (dont les obligations 2022 et 2042) ne contiennent pas cette clause de devise alternative ou ne permettent que le remboursement dans d’autres devises fortes (dollar, euro, livre sterling ou Franc suisse)”.

Un défaut russe aurait un impact limité sur l’économie mondiale ; la menace est l’inflation (FMI)

La Russie est déjà en “défaut sélectif”, le dernier échelon avant le défaut général

Après ce paiement en roubles, l’agence de notation financière S&P Global Ratings avait déjà annoncé, samedi 9 avril, avoir abaissé la note de la Russie pour ses paiements en devises au niveau de “violation sélective”. Avec cette note de défaut sélective, S&P estime que la Russie n’a pas été en mesure de faire face à une partie de ses obligations, mais conserve une capacité de paiement sur les échéances futures. Cependant, c’est la dernière note avant la valeur par défaut.

Russie : défaut « sélectif » plutôt que défaut général ?

Laissé rétrograder à plusieurs reprises par les différentes agences (S&P, Fitch et Moody’s) après le début de la guerre en Ukraine, La Russie s’est rapprochée donc encore un peu plus du défaut de paiement général, laissé jouer immédiatement par les agences de notation mi-mars .

Un pays est considéré en défaut lorsqu’il ne peut honorer ses engagements financiers vis-à-vis de ses créanciers, qui peuvent être des États, des institutions financières (Fonds monétaire international, Banque mondiale, etc.) ou des investisseurs sur les marchés financiers. Le non-respect est qualifié de partiel lorsque l’État ne rembourse pas une partie de ses obligations.

Les États-Unis veulent pousser la Russie au défaut

La décision du Trésor américain de ne pas autoriser la Russie à utiliser ses devises à l’étranger pour rembourser ses dettes étrangères vise à pousser Moscou au défaut de paiement. Selon l’un de ses porte-parole, la Russie doit “Choisissez entre vider vos réserves de dollars restantes ou utiliser de nouveaux revenus entrants, ou par défaut.”

Les États-Unis tentent de pousser la Russie au défaut de paiement

L’idée est d’épuiser davantage les ressources de la Russie pour l’empêcher de les dépenser pour financer sa guerre en Ukraine. Le 24 mars, les dirigeants des pays du G7 et de l’Union européenne avaient déjà pris de nouvelles mesures inédites, et probablement non prévues par la Russie, visant à empêcher la Banque centrale de Russie d’utiliser ses réserves internationales, dont l’or, pour soutenir le rouble ou financer la guerre.

“Parmi les plus de 700 sanctions que nous avons imposées, l’une des actions les plus puissantes a été nos sanctions contre la Banque centrale de Russie”, le Trésor américain a noté la semaine dernière. Auparavant, les sanctions occidentales avaient gelé une partie des réserves russes à l’étranger, environ 300 milliards de dollars.

Guerre en Ukraine : les sanctions occidentales pourraient conduire à la désintégration de la mondialisation

La Russie ira en justice en cas de non-respect

La Russie engagera des poursuites judiciaires si elle est déclarée en défaut par l’Occident, dans tous les cas, a déclaré le ministre des Finances dans une interview publiée lundi 11 avril. “Nous allons aller en justice car nous avons pris toutes les mesures nécessaires pour garantir que les investisseurs reçoivent leurs paiements”, déclaré.

« Nous présenterons au tribunal nos factures confirmant nos efforts pour payer à la fois en devises étrangères et en roubles. Ce ne sera pas un processus facile. Nous devrons prouver notre position très activement, malgré toutes les difficultés.” a-t-il ajouté, sans préciser vers quelle instance juridique la Russie se tournerait.

Le ministre a dénoncé la stratégie mise en place par les États-Unis. « La Russie a essayé de bonne foi de payer les créanciers extérieurs en transférant les montants correspondants en devises étrangères pour payer notre dette. Or, la politique délibérée des pays occidentaux est de créer artificiellement un défaut par tous les moyens.”

Le ministre a indiqué que la dette extérieure de la Russie représentait environ 4,5 à 4,7 milliards de roubles (environ 52 milliards d’euros au taux de change actuel), soit 20 % de la dette publique totale.

De l’avis de plusieurs analystes, un défaut du gouvernement semble désormais proche, voire inévitable. Pour rappel, faire défaut sur sa dette extérieure exclut un pays des marchés financiers et complique son retour pendant des années.

Trois questions sur un éventuel défaut russe

(avec AFP)